Opcje akcji pracowniczych pytania do zapytania

Jeśli chcesz się wzbogacić przy starcie, lepiej zadaj te pytania, zanim zaakceptujesz pracę Kciuki w górę po tym, jak Yext ogłosiła wielką 27 milionów rund finansowania. Ale pracownicy ci prawdopodobnie nie mają pojęcia, co to oznacza dla ich opcji na akcje. Daniel Goodman z Business Insider Kiedy pierwszy startup Bryana Goldberga, Bleacher Report, sprzedał się za ponad 200 milionów, pracownicy z opcjami na akcje zareagowali na dwa sposoby: Niektóre reakcje ludzi były jak: O mój Boże, to jest więcej pieniędzy niż kiedykolwiek mogłem Wyobrażałem sobie, Goldberg wcześniej powiedział Business Insider w wywiadzie na temat sprzedaży. Niektórzy ludzie byli jak: To nigdy nie wiedziałeś, co to będzie. Jeśli jesteś pracownikiem przy starcie, a nie założycielem lub inwestorem, a twoja firma daje ci zapas, prawdopodobnie skończysz ze zwykłymi akcjami lub opcjami na akcje zwykłe. Zasób zwykły może Cię wzbogacić, jeśli Twoja firma zostanie opublikowana lub zostanie kupiona po cenie za akcję, która jest znacznie wyższa od ceny wykonania opcji. Jednak większość pracowników nie zdaje sobie sprawy, że posiadacze zwykłych zapasów zarabiają tylko z puli pieniędzy pozostałych po tym, jak preferowani akcjonariusze zdecydowali się na ich obniżenie. A w niektórych przypadkach posiadacze akcji zwykłych mogą stwierdzić, że preferowani akcjonariusze otrzymali tak dobre warunki, że akcje zwykłe są prawie bezwartościowe, nawet jeśli spółka jest sprzedana za więcej pieniędzy niż inwestorzy w nią wrzuceni. Jeśli zadasz kilka inteligentnych pytań przed zaakceptowaniem oferty i po każdej znaczącej rundzie nowych inwestycji, nie musisz być zaskoczony wartością lub brakiem jej opcji na akcje po wyjściu z pracy. Zapytaliśmy aktywnego nowojorskiego inwestora venture capital, który zasiada w zarządzie wielu startupów i regularnie przygotowuje arkusze terminarza, o jakie pytania powinni pytać pracodawcy. Inwestor poprosił, aby nie być nazwanym, ale z przyjemnością podzielił się wewnętrzną miarą. Oto, co sprytni ludzie pytają o swoje opcje na akcje: 1. Zapytaj, ile jesteś w stanie zaoferować w pełni rozwodnionej bazie. Czasami firmy po prostu podają liczbę akcji, które otrzymujesz, co jest całkowicie bezsensowne, ponieważ firma może mieć miliard udziałów, mówi inwestor wysokiego ryzyka. Jeśli powiem tylko, że dostaniesz 10 000 akcji, to brzmi jak dużo, ale może to być naprawdę niewielka ilość. Zamiast tego zapytaj, jaki procent firmy reprezentują te opcje na akcje. Jeśli zapytasz o to w pełni rozwodnionym, oznacza to, że pracodawca będzie musiał wziąć pod uwagę cały zapas, który firma jest zobowiązana wydać w przyszłości, a nie tylko akcje, które zostały już rozdane. Uwzględnia także całą pulę opcji. Pula opcji to akcje, które są zarezerwowane, aby zachęcić pracowników startupów. Prostszy sposób zadawania tego samego pytania: Jaki procent firmy reprezentują moje udziały. 2. Zapytaj, jak długo będzie trwać pula opcji firmy i ile więcej gotówki firma może zebrać, abyś wiedział, czy i kiedy twoja własność może się rozcieńczyć. Za każdym razem, gdy firma emituje nowe akcje, obecni akcjonariusze ulegają rozwodnieniu, co oznacza, że ​​procent firmy, którą posiadają, maleje. Przez wiele lat, wraz z wieloma nowymi finansami, procentowy udział, który zaczął się bardzo duży, może zostać zmniejszony do niewielkiego procentowego udziału (nawet jeśli jego wartość mogła wzrosnąć). Jeśli firma, do której się przyłączysz, prawdopodobnie będzie musiała zebrać o wiele więcej gotówki w ciągu następnych kilku lat, w związku z tym powinieneś założyć, że twoja stawka ulegnie znacznemu rozrzedzeniu. Niektóre firmy zwiększają również swoje pule opcji z roku na rok, co również osłabia obecnych akcjonariuszy. Inni odłożyli na bok wystarczająco dużą pulę na kilka lat. Pule opcji można utworzyć przed lub po zainwestowaniu inwestycji w firmę. Fred Wilson z Union Square Ventures lubi prosić o opcje pre-money (przedinwestycyjne), które są wystarczająco duże, aby sfinansować potrzeby związane z zatrudnieniem i utrzymaniem firmy do czasu następnego finansowania. Inwestor, z którym rozmawialiśmy, wyjaśnił, w jaki sposób pule opcji są często tworzone przez inwestorów i przedsiębiorców razem: Chodzi o to, że jeśli zamierzam zainwestować w twoją firmę, to obaj się zgadzamy: jeśli zamierzają dostać się stąd do miejsca, mielibyśmy mieć zatrudnić tak wielu ludzi. Więc pozwala utworzyć budżet equity. Myślę, że będę musiał oddać prawdopodobnie 10, 15 procent firmy, aby się tam dostać. To jest pula opcji. 3. Następnie należy dowiedzieć się, ile pieniędzy firma zebrała i na jakich warunkach. Kiedy firma zarabia miliony dolarów, brzmi naprawdę fajnie. Ale to nie jest darmowe pieniądze i często przychodzi z warunkami, które mogą wpłynąć na opcje na akcje. Jeśli jestem pracownikiem, który wstąpił do firmy, chcę usłyszeć, że nie zebrałeś dużo pieniędzy i preferowanych akcji - mówi inwestor. Najczęstszym rodzajem inwestycji są akcje preferowane, które są korzystne zarówno dla pracowników, jak i przedsiębiorców. Ale są różne smaki preferowanego towaru. Ostateczna wartość opcji na akcje zależy od rodzaju wystawionej przez Państwa firmy. Oto najczęstsze rodzaje uprzywilejowanych towarów. Straight preferred W wyjściu preferowani posiadacze akcji otrzymują zapłatę, zanim posiadacze zwykłych zapasów (pracownicy) otrzymają bilon. Gotówka dla preferowanych trafia bezpośrednio do kieszeni venture capitalists. Inwestor daje nam przykład: jeśli zainwestuję 7 milionów w waszą firmę, a sprzedacie za 10 milionów, pierwsze 7 milionów zostanie wydane, a reszta trafi do zwykłych zapasów. Jeśli startup zacznie sprzedawać za cenę przewyższającą cenę konwersji (zazwyczaj wycena po rundzie), oznacza to, że zwykły preferowany akcjonariusz uzyska określony procent firmy, którą posiada. Preferowane preferowane uczestnictwo obejmuje zestaw warunków, które zwiększają kwotę pieniędzy, którą preferowani posiadacze otrzymają za każdy udział w przypadku likwidacji. Uczestniczące akcje uprzywilejowane lokują dywidendę na akcje uprzywilejowane, co jest atutem akcji zwykłych po wyjściu z startupu. Inwestorzy z preferowanym oprocentowaniem odzyskują swoje pieniądze w trakcie zdarzenia likwidacyjnego (podobnie jak posiadacze uprzywilejowanych akcji) oraz z góry ustaloną dywidendę. Preferowane akcje uczestniczące są zwykle oferowane, gdy inwestor nie wierzy, że firma jest warta tyle, ile uważają jej założyciele, więc zgadzają się zainwestować w celu zakwestionowania wzrostu spółki, aby uzasadnić i zaćmić warunki preferowanego uczestnictwa. posiadacze akcji. Najważniejsze jest to, że po otrzymaniu uprzywilejowanych posiadaczy pozostanie po cenie niższej od ceny zakupu dla zwykłych akcjonariuszy (np. Ty). Wielokrotna preferencja likwidacyjna Jest to kolejny rodzaj terminu, który może pomóc preferowanym posiadaczom i posiadaczom zwykłych zapasów. W przeciwieństwie do zwykłych akcji uprzywilejowanych, które płacą taką samą cenę za akcję jak akcje zwykłe w transakcji powyżej ceny, po której został wyemitowany, preferencja wielokrotnej likwidacji gwarantuje, że preferowani posiadacze uzyskają zwrot z inwestycji. Aby skorzystać z tego pierwszego przykładu, zamiast zainwestowanych przez inwestorów 7 milionów zainwestowanych środków w przypadku sprzedaży, preferencja 3-krotnie likwidująca obiecywałaby preferowanym posiadaczom pierwsze 21 milionów sprzedaży. Gdyby firma sprzedała 25 milionów, innymi słowy, preferowani posiadacze mieliby 21 milionów, a wspólni akcjonariusze musieliby podzielić 4 miliony. Preferencja wielokrotnej likwidacji nie jest bardzo rozpowszechniona, chyba że startupy zmagają się, a inwestorzy żądają wyższej premii za podejmowane ryzyko. Nasz inwestor szacuje, że 70 spośród wszystkich startupów z kapitałem podwyższonego ryzyka posiada preferowane akcje zwykłe, podczas gdy około 30 ma strukturę preferowanych akcji. Fundusze hedgingowe, jak mówi ta osoba, często lubią oferować dużą wycenę preferowanych akcji. O ile nie są wyjątkowo pewni swoich interesów, przedsiębiorcy powinni wystrzegać się obietnic, takich jak: po prostu chcę wziąć udział w promocji i znikają po trzykrotnej likwidacji, ale nie inwestuję w wycenę wartą miliard dolarów. W tym scenariuszu inwestorzy najwyraźniej wierzą, że firma nie osiągnie tej wyceny, w którym to przypadku otrzymają zwrot 3x swoich pieniędzy i mogą wymazać posiadaczy akcji zwykłych. 4. Ile, jeśli w ogóle, długu podniosła firma. Zadłużenie może mieć formę długów z tytułu ryzyka lub banknotu wymiennego. Ważne jest, aby pracownicy wiedzieli, ile jest długu w firmie, ponieważ będzie to musiało zostać spłacone inwestorom, zanim pracownik zobaczy grosza z wyjścia. Zarówno dług, jak i banknot wymienialny są powszechne w firmach, które radzą sobie wyjątkowo dobrze lub są wyjątkowo niespokojne. Oba pozwalają przedsiębiorcom odkładać ceny swojej firmy, dopóki ich firmy nie uzyskają wyższej wyceny. Oto typowe zdarzenia i definicje: Dług Jest to pożyczka od inwestorów i firma musi ją spłacić. Czasami firmy podnoszą niewielką kwotę zadłużenia, które można wykorzystać do wielu celów, ale najczęstszym celem jest przedłużenie ich pasa startowego, aby mogli uzyskać wyższą wycenę w następnej rundzie, mówi inwestor. Convertible note To dług, który ma na celu przekształcenie w kapitał własny w późniejszym terminie i wyższej ceny akcji. Jeśli startup podniósł zarówno zadłużenie, jak i wymienialną notatkę, może zaistnieć potrzeba dyskusji wśród inwestorów i założycieli, aby ustalić, która z nich zostanie spłacona w pierwszej kolejności w przypadku wyjścia. 5. Jeśli firma zebrała dużo długów, powinieneś zapytać, jak działają warunki wypłaty w przypadku sprzedaży. Jeśli jesteś w firmie, która zebrała dużo pieniędzy i wiesz, że warunki są czymś innym niż prosty preferowany czas, powinieneś zadać to pytanie. Powinieneś zapytać dokładnie, jaka cena sprzedaży (lub wycena) twoje opcje na akcje zaczynają być w pieniądzu, pamiętając, że dług, obligacje zamienne i struktura na szczycie preferowanych akcji wpłyną na tę cenę. TERAZ OBEJRZYJ: Apple zakradło się w irytującą nową funkcję w swojej najnowszej aktualizacji iPhone'a iOS, ale jest też pozytywem, jeśli chcesz się wzbogacić przy starcie, lepiej zadaj te pytania przed przyjęciem pracy Jeśli pracujesz na starcie jak Fab lub Foursquare, Musisz zadać sobie to pytanie Kiedy pracujesz dla startupu technologicznego, który zebrał dużo pieniędzy, ale ma niepewną przyszłość, ty jako pracownik dysponujący opcjami na akcje powinien zadać sobie pytanie: czy firma zostanie kupiona lub stanie się publiczną, czy zrobię Wszelkie pieniądze Kiedy Facebook wszedł na giełdę, wyprodukował raport 1000 milionerów. Ale częściej, startupy kończą się na minimalnych kwotach lub wcale, a pracownicy odkrywają, że akcje, które trzymali, są bezwartościowe. Pracownicy na wczesnym etapie uruchamiania otrzymują zwykle akcje zwykłe lub opcje na akcje zwykłe. Akcje zwykłe mogą wzbogacić cię, jeśli Twoja firma zostanie upubliczniona lub zostanie kupiona z wysoką wielokrotnością do oficjalnej wyceny. Jednak większość pracowników nie zdaje sobie sprawy, że zwykli akcjonariusze otrzymują pieniądze tylko z puli pozostawionych pieniędzy po tym, jak preferowani akcjonariusze zdecydowali się na ich obniżenie, aw niektórych przypadkach zwykli akcjonariusze mogą znaleźć swoje udziały, które zostały jak dotąd zapełnione przez akcje preferowane, prawie bezwartościowe, nawet jeśli firma jest sprzedawana za więcej pieniędzy niż inwestorzy w nią wrzuceni. Każda firma, która zebrała dużą ilość kapitału inwestycyjnego lub długu inwestycyjnego, zwłaszcza w kolejnych rundach, ryzykuje utratę wartości akcji zwykłych pracowników. Rozmawialiśmy z inwestorem kapitału podwyższonego ryzyka o tym, jakie rodzaje pytań związanych z opcjami związanymi z uruchomieniem pracowników powinni zapytać swoich dyrektorów generalnych. Rozmowa przeniosła się na scenę startupową Nowego Jorku, gdzie Fab i Foursquare są dobrym przykładem. Na przykład Foursquare podbił 121 milionów z 20 milionami długów. Prawdopodobnie będzie musiał wyjść z ogromnej wielokrotności tej kwoty dla każdego pracownika z opcjami na akcje, aby poczuć korzyści. Podobnie, Fab podbił 336 milionów w serii rund. Biorąc pod uwagę, że w ubiegłym roku startup zwolnił ponad połowę swoich pracowników, ostatnie warunki prawdopodobnie nie były korzystne dla pracowników posiadających opcje na akcje. Sądzę, że w obu Foursquare i Fab jest pewnie kilku wspaniałych ludzi, którzy mogą być w trudnej sytuacji, kiedy jest dobry wynik, 100400 milionów. Ale wszystkie pieniądze przypuszczalnie trafiają do zadłużenia i preferują posiadaczy akcji w przeciwieństwie do nich, mówi nasz VC. Fab odmówił komentarza do tej historii. Foursquare, który ma zupełnie inną sytuację niż Fab, nie podzieliłoby się szczegółami jego warunków, ale powiedział, że zachęca się pracowników do zadawania tego rodzaju pytań na cotygodniowych spotkaniach wszystkich rąk. Oto, co VC, który poprosił o zachowanie anonimowości, myśli, że pracownicy powinni zapytać. 1. Ile kapitału podniosłeś, ile długu podniosłeś i na jakich warunkach Co to jest suma punktów Preferencje To pomoże ci dowiedzieć się, kiedy twoje akcje, które zwykle będą typowe dla akcji, zaczną nabierać znaczenia. Zasadniczo próbujesz dowiedzieć się, ile struktury lub preferowanych zasobów firma zawisła nad jej głową i ile innych osób zostanie opłaconych w wyjściu przed tobą. Istnieją założenia, które założyciele mogą wprowadzić, zbierając pieniądze, aby chronić interesy ważnych pracowników. Na przykład, niekiedy są to akcje typu equity, które zasadniczo zapewniają, że akcje wybranych menedżerów startupów i pracowników zostaną umieszczone na szczycie stosu akcji, aby spłacić je po zadłużeniu, ale przed preferowanymi akcjami. Jego ewentualne startupy takie jak Fab czy Foursquare sądzą, że proszą o to od inwestorów, ale to coś, czego dyrektorzy mogą chcieć zapytać. 2. Jak działa struktura wypłat Innymi słowy, jeśli firma taka jak Fab lub Foursquare została nabyta za kwotę ryczałtową, po jakiej cenie zostanie dotknięty zwykły zapas Czy twoje opcje są priorytetem w przypadku wyjścia Nie obawiaj się zapytaj o coś konkretnego, np. Jeśli nasza firma zostanie nabyta za 200 milionów z obecną inwestycją w to, ile z tego idzie do wspólnej inwestycji Inwestor wyjaśnia: Wtedy możesz zobaczyć, OK, to jest świetne. Myślę, że ta firma powinna być warta ponad 200 milionów, a przy 400 milionach to dla mnie świetna wypłata. Lub, To jest szalone. Ta firma musi być warta ponad 800 milionów dla mnie, aby zrobić coś znaczącego. 3. Jeśli jesteś w stanie negocjować, poproś o specjalną ofertę dotyczącą twoich opcji. Ponieważ zadłużenie i preferencje zostają spłacone w pierwszej kolejności, rekrutujący się menedżerowie w firmie mogą chcieć sprawdzić, czy mogą wypracować specjalną ofertę, w której ich akcje przesuwają się na szczyt stosu wypłat podczas wyjścia, poniżej długu i powyżej dowolnej struktury lub preferowanego czas firma wyraziła zgodę. Kierownicy wyższego szczebla, którzy kilka razy byli w bloku, mogą powiedzieć coś w stylu: "Jestem szczęśliwy, że mogę się przyłączyć, ale chcę się upewnić, że nie jestem na dole" - wyjaśnia VC. Chcę, aby część kapitału własnego pojawiła się pierwsza, a może druga po długu. Chcę się tylko upewnić, że to będzie warte mojego czasu. 4. Zadaj wszystkie powyższe pytania w każdej chwili znacznej rundy finansowania. Jeśli mamy do czynienia z dużym rondem kapitałowym lub dużym zadłużeniem, inwestor czuje się sprawiedliwie, żądając od pracodawcy tego rodzaju pytań. Szczególnie jeśli wiesz, że runda została podniesiona, gdy firma walczyła. Pracodawcy nie muszą technicznie odpowiadać na te pytania, ale jeśli nie chcą udzielać ci prostych odpowiedzi, masz prawo czuć się ostrożnym. Co to są terminy Foursquares i Fab, dokładnie Nie wiemy o Fab, ponieważ firma odmówiła komentarza. Ale jego dyrektor generalny, Jason Goldberg, niedawno napisał na blogu post o tym, dlaczego jego pracownicy nadal są zmotywowani. Chcesz wiedzieć, co to jest, aby odwrócić firmę i odbudować ją. Napisał. Fab jest jednym z niewielu miejsc na świecie, w którym możesz zdobyć tego rodzaju doświadczenie. Nie wspomniał nic o opcjach na akcje. Oto, co nam powiedział Foursquare: Byliśmy bardzo otwarci z naszymi pracownikami na temat tego, gdzie stoi firma, rzecznik prasowy Foursquare Brendan Lewis powiedział Business Insider za pośrednictwem poczty elektronicznej. Oznacza to wzrost przychodów (który wynosi 600 lat 2017-2017 i 500 I kw. 2017 - 1 kw. 2017 r.), Warunki naszych ostatnich podwyżek funduszy (runda długów wymienialnych w kwietniu i seria D w grudniu i styczniu) i każdy z nich oznacza indywidualny pracownik. Dodatkowo, pracownicy są zachęcani i regularnie zadają pytania dotyczące zarządzania tymi rzeczami podczas spotkań firmowych, naszych cotygodniowych godzin pracy, w których każdy pracownik wykonawczy jest dostępny na spotkania na dowolny temat oraz specjalne spotkania 1: 1. Jeśli pracujesz na starcie, jak Fab lub Foursquare, musisz zadać sobie to pytaniePrzegląd w czasie po godzinach Aktualności przed wprowadzeniem do obrotu Flash Cytat Podsumowanie Oferta interaktywna Wykresy Domyślne ustawienie Należy pamiętać, że po dokonaniu wyboru będzie ono dotyczyć wszystkich przyszłych wizyt na NASDAQ. Jeśli w dowolnym momencie jesteś zainteresowany przywróceniem ustawień domyślnych, wybierz ustawienie domyślne powyżej. Jeśli masz jakieś pytania lub napotykasz problemy podczas zmiany ustawień domyślnych, wyślij e-mail na adres isfeedbacknasdaq. Potwierdź swój wybór: Wybrałeś zmianę domyślnego ustawienia Wyszukiwania wyceny. Będzie to teraz domyślna strona docelowa, chyba że ponownie zmienisz konfigurację lub usuniesz pliki cookie. Czy na pewno chcesz zmienić swoje ustawienia Mamy przyjemność zapytać Proszę wyłączyć blokowanie reklam (lub zaktualizować ustawienia, aby zapewnić, że javascript i pliki cookie są włączone), abyśmy mogli nadal dostarczać Ci najwyższej jakości wiadomości na temat rynku i dane, których oczekujesz od nas.